O que é um fundo de capital de risco?

Muitas vezes lemos grandes manchetes sobre um fundo de ações que comprou uma participação em uma empresa nacional. Mas em que consistem exatamente esses fundos?

O que é um fundo de capital de risco, como funciona, qual o seu objetivo e que tipo de investimentos costumam fazer?

É um fundo de investimento cuja característica fundamental é que na maioria dos casos tende a investir em empresas não listadas. E por isso, geralmente são fundos ilíquidos, no sentido de terem um prazo de investimento longo ou muito longo para os participantes.

A intenção deles então é entrar em uma empresa porque acreditam em seu potencial e saem depois de alguns anos…

Essa é uma pergunta interessante, porque no mundo do private equity existem basicamente três tipos principais de fundos. De um lado, temos os fundos de venture capital , que investem em empresas em um estágio mais incipiente de negócios, como as startups. Eles se especializam em adquirir empresas em estágio inicial que podem ter tecnologia interessante, operar em um novo setor e assim por diante.

Por outro lado, temos os fundos de private equity tradicionais , que investem em empresas privadas já um pouco mais consolidadas, com histórico, fluxo de caixa, crescimento… A entrada desses fundos geralmente ocorre por ser uma empresa familiar que quer dar um salto para a profissionalização da empresa e, por isso, necessita de um parceiro institucional, que contribua não só com capital, mas também com alguma consultoria, assessoria, know-how, etc.

E por fim, há os chamados LBO ou Leverage Buyout , que nasceram com uma casa que está no mundo dos fundos de private equity há muitos anos e se chama KKR, uma das figuras históricas do setor. O seu modelo é diferente, no sentido de que adquirem empresas cotadas que talvez sejam mal geridas e, portanto, baratas. Eles compram essas empresas usando muita alavancagem e as levam a público para reestruturá-las ou vender alguma linha de negócios ineficiente. Depois de alguns anos, eles passam a vendê-lo ou levá-lo de volta ao mercado de ações.

Normalmente, esses tipos de fundos investem com um horizonte de longo prazo. Assumir cargos em uma empresa – cotada ou não – geralmente é por um período mínimo de 3 a 5 anos. E às vezes chega a 7 e até 10 anos de horizonte de investimento.

Que relevância têm para a economia espanhola?

É bastante relevante, porque afinal são agentes dinâmicos da evolução e da própria estrutura de capital e do desenvolvimento empresarial das empresas. Pensemos que em Espanha a maioria dos fundos de investimento de risco, tanto os nacionais – dos quais existem poucos e muito bons – como os internacionais que chegam ao mercado espanhol funcionam como uma alavanca de mudança, de transformação, de essas empresas.

Esses fundos fornecem o capital que algumas empresas precisam, mas dependendo do tipo de fundos, eles também fornecem experiência e conhecimento. Existem fundos especializados em gestão financeira que ajudam a trabalhar com modelos financeiros mais eficientes ou apoiam a obtenção de financiamentos mais flexíveis ou complexos. Outros, por outro lado, são especialistas em gestão operacional e possuem profissionais com experiência em um setor ou área de negócios, para que possam oferecer o know-how para internacionalizar uma empresa. Os fundos de capital de risco também podem ajudar a melhorar as relações com os parceiros, melhorar os modelos de governança, etc.

Além de fornecerem o capital que muitas vezes é necessário para passar pelas diferentes fases, nem todos acabam sendo listados. Eles proporcionam aquela renovação de capital necessária para as diferentes etapas pelas quais essas empresas passam, mas em muitos casos também proporcionam a especialização em determinados aspectos que os próprios gestores de fundos possuem.